含乳饮料行业进入转移期，李子园依然感受到了寒意。9月10日，在李子园2024年半年度功绩证实会上一本道电影，关于讲解期内营收下滑，李子园总司理朱文秀向北京商报记者评释受经济环境影响，耗尽市集复苏乏力。

上半年，李子园请来后生演员成毅动作品牌代言东谈主，试图大开年青耗尽市集，然而讲解期内大单品甜牛奶依然下滑。在本钱市集，李子园实施回购后，股价落花流水，适度9月10日，收盘价为8.44元/股，比拟1月2日的13.42元/股，依然跌去37%。

甜牛奶卖不动

李子园发布的2024年半年度讲解清晰，讲解期内已毕交易收入6.79亿元，同比下降3.08%，已毕包摄于上市公司鼓励的净利润9512.05万元，同比下降29.29%。

关于营收和净利润下滑的原因，李子园在财报中莫得平直给出评释。9月10日，在2024年半年度功绩证实会上，朱文秀向北京商报记者默示，“上半年受经济环境影响，耗尽市集复苏乏力，导致营收略有下滑；另外由于营收不足预期，同期促销费以及干系用度的加多导致利润下滑”。

北京商报记者看重到，在部分线上渠谈，李子园225ml的甜牛奶价钱低至2.2元/瓶，同渠谈的百岁山348ml自然矿泉水价钱为2.1元/瓶，芙丝VOSS自然矿泉水500ml的价钱为4.84元/瓶。

即便价钱降得和矿泉水差未几，李子园的大单品甜牛奶如故卖不动。讲解期内，占李子园97%以上营收的含乳饮料卖了6.56亿元，同比下滑4.87%。

李子园设置于1994年，以甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、坐褥与销售为主，甜牛奶乳饮料系列卖了近30年。李子园的高光期在2021年，之后营收一直停滞不前，鸠合三年徜徉在14亿元控制。2022年，李子园出现了2016年以来初度营收下滑。

“本年以来总共这个词乳成品行业，除了成东谈主奶粉除外，其他品类销售额、销售量全线着落。”高等乳业分析师宋亮默示，“往常耗尽地方比较好的时候，艳母企业通过小众大概互异化的居品，走独特自有渠谈，连接情况下营收和净利润皆会有增长，但当今计议的是如何活下去，要学会降本增效、开源节流。”

销售用度大增

为应付功绩下滑，李子园给与了加大新时期的研发参预、丰富居品结构等举措。在原有经典居品甜牛奶的基础上，李子园在2023年至2024年上半年针对不同渠谈开导不同规格的居品，推出无菌灌装杯装果汁饮料、气泡奶风仪饮料、果粒果汁饮料、逐日五黑等居品，不外面前在举座营收比例不到3%，“第二增长弧线”还未酿成。

同期，上半年财报清晰，李子园的销售用度同比增长47.16%至1亿元。销售用度大增，但功绩莫得酿成正响应。对此朱文秀在功绩证实会上默示，“上半年营销用度的增长主如果由于代言东谈主及营销用度投放的加多所致，功绩没正向增长受市集景气度、奉行战略变化而具有一定互异。下半年，将证据市集锻真金不怕火度情况制定不同的销售战略以已毕精确营销，不休提高传统上风市集的市占率，同期会加强对市集行动的管控和掌抓”。

本年4月20日，李子园还官宣成毅成为品牌代言东谈主，本日话题登上微博热搜，全网曝光14.5亿。此前，李子园曾请过范冰冰、周迅、林心如等明星代言。选择成毅动作代言东谈主，李子园或念念借力粉丝经济，诱惑年青耗尽群体。官宣后10多个小时内，李子园天猫官方旗舰店销售额碎裂1000万元，24小时内销售额达到1500万元。两个月后的7月8日，李子园的新品“李子园运谈奶”上市，本日就卖出500万元。

不外，粉丝经济救援的销售额很快回落。蝉姆妈数据清晰，李子园官方旗舰店在7月8日卖出100万－250万元，7月11日骤降至5万－7.5万元。之后的单日销售额大部分时间处于5万元以下，近30日销售额不到100万元。

中国食物产业分析师朱丹蓬默示，“李子园等含乳饮料增速均有不同过程的下滑，鲜奶、酸奶等乳成品依然成为平淡生活元素，含乳饮料主要生计在低线城市。从市集广度来看，均瑶、菊乐、李子园等皆濒临市集受限的情况，在局限的空间里，当乳成品龙头企业渠谈下千里时，它们也就莫得彰着的增漫空间”。

行业拐点已至？

偶然赢发布的讲解清晰，2022年到2024年一季度，含乳饮料大类里的乳酸菌饮料在多渠谈、多地区、多分类中均呈现彰着下滑。2019－2023年，主流饮料品类在二季度、三季度的销量占比发达，含乳饮料下滑也最彰着，由2019年的37.30%骤降至2023年的24.42%。

或是强劲到含乳饮料增长乏力，菊乐食物的收入结构中，含乳饮料营收占比从2020年的65.31%，缩小至2023年上半年的57.21%。2020年，菊乐股份收购了位于黑龙江省的惠丰乳业，意图借助后者的发酵乳居品，开拓新的功绩增长点。冲击了7年IPO，菊乐食物的营收也只是在2021年爆发。公开数据清晰，菊乐食物营收由2020年的9.94亿元增长至2021年的14.21亿元，2022年增速放缓至14.72亿元。

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如今，李子园和均瑶健康也正濒临含乳饮料下滑、增速放缓的清贫。“乳酸菌饮品第一股”均瑶健康在大单品“味能源”增长乏力后，近两年开动转战益生菌业务。2024年上半年，均瑶健康的益生菌业务均瑶润盈收入较同期增长了89%，净利润较同期增长了166%，发货金额比拟旧年同期增长了75%以上。

而李子园仍旧笃信含乳饮料还有很大的增漫空间，其在2024年半年报中默示，与白奶、酸奶等液体乳成品比拟，含乳饮料兼具“口味+健康”复合属性，且频年来坐褥商不休从时期、风仪、原料、功能等多方面进行翻新，丰富的居品矩阵也振奋了不同耗尽群体对居品的互异化需求，展望含乳饮料赛谈将赓续保持高增长现象。

9月9日，均瑶集团总裁王均豪在2024年第七届全球社会企业家生态论坛上发言时默示，“当今人人皆在卷价钱，如果行业当今卷到地板底下的价钱，这个行业依然出现了问题”。

中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜默示，“含乳饮料市集竞争日益强烈，尤其是天下性大型企业和区域性品牌之间的竞争加重。异日，含乳饮料市集展望将赓续保持增长，但企业需要通过居品翻新、品牌建筑和渠谈拓展来擢升竞争力”。

宋亮则觉得一本道电影，“在现时市集至极卷、居品绝酌夺的情况下，如果作念不出有影响力的品类，只是是推出一些新品，这些居品又并非稀缺大概小众类，提议宁可不作念，也不要盲目参预。关于大部分中小企业来说，在功绩下滑的时候要保管好利润，是以要转移好标的和揣度打算，切勿好高骛远，塌实作念好市集奉行，同期愚弄自己的生动性，作念好居品质价比”。